Şirket haberleri ve tavsiyeleri

Sberbank Türkiye’ye girmeyi planlıyor. Sabah Gazetesi’nin haberine göre Sberbank Başbakanlık Yatırım Ajansına başvururken, Türkiye’ye güçlü bir şekilde girmek istediğini belirtti. Bu nedenle bankanın kamu bankalarının satışı ve doğrudan alım olmak üzere seçeneklerle ilgili olduğu belirtildi. Haber hükümetin özelleştirme gündeminde olan Halkbank ve Vakıfbank hisseleri için olumlu. Diğer yandan Hürriyet Gazetesi de Rabobank’ın Türkiye’de banka kurmakla ilgilendiğini ve BDDK ile lisans için görüşmelerde bulunduğunu iletti. [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: 12.15 TL, Hedef Fiyat: 17.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri], [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 3.91 TL, Hedef Fiyat: 4.40 TL, Endekse Paralel Getiri]
TAV Havalimanları
HSBC yayınladığı raporda TAV Havalimanları için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiye ve 9.5TL hedef fiyatı korudu. TAV Havalimanları’nın 2011’de yüksek büyüme elde etmesini bekliyor ve İMKB’de takip ettiğimiz şirketler arasında 2011’de ciddi kar artışı sağlayacak firmalar arasında görüyoruz. 2010 başında yer hizmetleri alanında TGS’nin faaliyete geçmesiyle ciddi biçimde artan personel giderlerinin 2011’de normalleşmesi ve ayrıca TGS’nin TAV-THY arasında sağlanan anlaşmayla 2011’den itibaren maliyet artı sabit marj üzerinden faaliyet gösterecek olması kanımızca bu yıl şirketin operasyonel marjlarına olumlu yansıyacaktır. Ayrıca TL ve dolara karşı güçlü euro da satış-maliyet yapısı nedeniyle bu yıl şirketin faaliyet kar marjlarını destekleyebilir. Euro bazında şirketin 2011’de %13 ciro artışı, FVAÖK marjında 2 puan artış sonucu FVAÖK rakamında %21 artış ve finansal giderlerdeki görece düşüşün de etkisiyle net karında %53 artış öngörüyoruz. Değerleme açısından da TAV tahminlerimize göre yurtdışı benzer şirket ortalamalarına kıyasla son iki yılın en düşük çarpanları üzerinden işlem görmektedir. Şirket 7.4x olan 2011 FD/FVAÖK çarpanıyla 9.8x olan sektör ortalasıma göre %25 iskontoludur (son iki yılın ortalaması %11). 14.8x olan 2011 F/K çarpanına göre ise %34 iskontoludur. Gerek marj/karlılık beklentileri, gerekse değerleme açısından şirketin bir fırsat sunduğunu düşünüyor, İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) analizi ve çarpan kıyaslaması (%50/%50) yöntemleriyle ulaştığımız 9.5TL’lik hedefimizi ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Değerlememize ilişkin başlıca risk yolcu sayısını olumsuz etkileyecek faktörler (global havacılık sektöründe düşüş, politik/sosyal krizler, salgın hastalık, terör faaliyetleri, yanardağı patlaması v.b.) oluşturmaktadır.
TAT KonserveHSBC Tat Konserve için hedef fiyatını 4.0TL’den 3.8TL’ye düşürürken Endekse Paralel Getiri önerisini korudu. Tat Konserve’nin 2011 performansının zayıf geçen 2010’a göre iyileşme göstermesini bekliyoruz. Maliyet yönlü baskılar ve artan rekabetin şirket performansı üzerindeki etkileri yakından izlenmesi gereken faktörler. Piyasa’nın henüz tahminlerine zayıf 4Ç sonuçlarını ve Harranova’da ileriye ertelenen üretim projeksiyonlarını yansıtmadığını düşünüyoruz. 2011 net kar tahminimiz aşağı yönlü yaptığımız revizyon sonrası piyasanın %30 altında bulunuyor. Tat Konserve için “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz. İndirgenmiş nakit akımları yöntemiyle ulaştığımız hedef fiyatımızı tahminlerimizde yaptığımız aşağı yönlü revizyon sonrası 4.00TL’den 3.80TL’ye düşürüyoruz. Şirket için en önemli risk maliyet yönlü baskıların rekabet nedeniyle fiyatlara yansıtılamaması olarak gözüküyor. Harranova’da beklentilerin üzerinde üretim performansı gösterilmesi ise başlıca yukarı yönlü risk olarak gözüküyor. Borusan ve Alman ortağı EnBW Akenerji'nin varlıkları ile ilgilendiklerini açıkladı. Borusan YKB tarafından yapılan açıklamada Borusan ve EnBW'nin Akenerji'nin elektrik üretim varlıkları ile ilgilendikleri belirtildi. Hatırlanacağı gibi bu hafta başında Sabancı Holding de Akenerji'nin varlıkları ile ilgilendiklerini açıklamıştı. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 3.22 TL, Hedef Fiyat: 5.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [BRSAN.IS; Mevcut  Fiyat: 15.40 TL]


ERDEMİR


Erdemir %34 oranındaki bedelsiz sermaye artışına 15 Mart tarihinde başlayacağını açıkladı. Bu artış ile şirketin sermayesi 2.15 milyar TL seviyesine ulaşacak. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 4.85 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]


Kardemir


Kardemir Ortadoğu'ya 170,000 ton ray ihracatı için anlaşma yaptığını açıkladı. Kardemir Ortadoğu'ya 1 yıl süre içinde partiler halinde yapacağı 170,000 tonluk ray ihracatı ile ilgili olarak, 14,000 tonluk ilk partinin akreditifinin açıldığını ve üretime başlandığını açıkladı. Bu anlaşma ile şirketin 2011 yılında katma değeri oldukça yüksek olan ray satışlarını iki katına çıkarmasını bekliyoruz. Bu nedenle haberin hisse için oldukça olumlu olduğunu düşünüyoruz.[KRDMD.IS; Mevcut Fiyat: 0.81 TL, Hedef Fiyat: 0.90 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]


Koç Holding


Koç Holding 4Ç konsolide UFRS sonuçlarını bugün açıklayacak. 16:30’daki telekonferans öncesi açıklanacak sonuçlara ilişkin olarak HSBC; yıllık %20 artışla14.56  milyar TL konsolide net satış, %63 artışla 1.34 milyar TL FVAÖK ve %64 artışla 485m TL net kar tahmin etmektedir. Buna göre, HSBC tahminleri CNBC analist anketinde oluşan piyasa beklentilerine kıyasla satışlarda %4 daha düşük, FVAÖK ve net karda ise %14 yüksektir. HSBC tahminleri grup şirketlerinin sonuçlarını açıklamaya başlamasından önce yapılmıştır. Buna göre otomotiv grubu sonuçları tahminler üzerinde yukarı, dayanıklı tüketim ve finans işkolları ise aşağı yönde risk teşkil etmektedir (enerji grubu etkisi nötr gözükmektedir.) [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 6.90 TL, Hedef Fiyat: 8.15 TL, Endekse Paralel Getiri]


Petkim


Petkim 4Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. HSBC şirketin 41 milyon TL net kar açıklamasını beklerken piyasa beklentisi (CNBCe) 36 milyon TL seviyesindebulunuyor. HSBC'nin FVAÖK beklentisi ise 56 milyon TL olan piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde 58 milyon TL seviyesinde yer alıyor. [PETKM.IS; Mevcut Fiyat: 2.30 TL, Hedef Fiyat: 2.95 TL, Endeksin Üzerinde Getiri].


Aksa


Aksa – OLUMU; Endekse Paralel Getiri –4Ç10’da 28,7mn TL net kar açıkladı, bizim beklentimiz olan 8,4mn TL’nin üstünde. Şirketin 4Ç10 net kar yıllık bazda %234 oranında büyüdü. 4Ç10 ciro 366mn TL olarak gerçekleşti. Bu bizim tahminiz olan 372mn TL’ye paralel. 4Ç10 VAFÖK 46,5mn TL ile bizim tahminimiz olan 31,8mn TL’nin üstünde. Ayrıca 4Ç10’da Şirket 8,6mn TL net diğer ve finansal gelir elde ederken, biz 6,1mn TL net diğer ve finansal gider bekliyorduk.