OTOKAR için sat önerisi

Beklentimizin altında sonuçlar…

· Otokar, 1Ç11 döneminde 9 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 6.4 milyon TL zarar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı, bizim beklentimiz olan 17 milyon TL’nin altında kalmıştır. Net kar rakamının bizim beklentimizin altında kalmasının ana nedenini, 1Ç10 dönemindeki 15.3 milyon TL’lik faaliyet giderinin %53 artarak 1Ç11 döneminde 23.5 milyon TL’ye yükselmesi oluşturmuştur. Aynı zamanda şirketin net karı, 4Ç10 dönemine göre %31.8 gerilemiştir.

· Otokar, yılbaşından bugüne %37 değer kazanırken, İMKB’nin getiri performansının %31.5 üzerinde bir performans sergilemiştir.

· Otokar için 541 milyon TL piyasa değeri (hisse başına 22.55 TL) hesaplıyoruz. Şirketin mevcut piyasa değeri ise 684 milyon TL seviyesindedir. Hedef piyasa değerimizin %21 üzerinde işlem gören Otokar için SAT önerimiz sürmektedir.